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海四达董事长“点石成金”倒手股票半个月狂赚8倍

2018-01-11 16:21 网络整理

快而高的回报造就了“全民PE”的盛况,2011年国内PE平均回报率为7.22倍。 不过,与准上市公司海四达董事长沈涛的“倒腾”功夫相比,专业的PE机构们也要汗颜了:2006年12月中旬,沈涛接手公司25%的出资额,平均成本为0.33元每出资额。当月下旬,沈涛就将还没“焐热”的一部分出资额出手,卖出价格为3元每出资额。短短两周,回报率高达8倍,海四达却未解释前后两次股权转手的原因与作价依据。除了股权转让疑云外,海四达上市后,最让投资者不放心的莫过于,公司当前的主打产品镉镍电池面临被替代的风险。

快报记者 刘芳

疑云 董事长倒手股票半月赚8倍

海四达招股书显示,1994年海四达集团与外资股东ARBIN公司分别出资60万美元、20万美元发起设立中外合资企业。成立一年后,海四达集团和ARBIN公司分别增资30万美元、10万美元。2006年12月,外资股东突然将所持有的25%出资额转让给了现任董事长沈涛,转让价格仅仅83.70万元。即使按照2006年时美元兑人民币1:8的价格计算,外资股东ARBIN投资海四达10几年,最终以折本6成多认赔出局。

不过,被转手的这部分股权并非没价值。沈涛接手ARBIN持有的25%出资额同时,海四达变身内资公司,注册资本也由之前的120万美元变成1000万元人民币。沈涛出资83.7万元拥有海四达250万元出资额,相当于每出资额0.33元。接手这部分股权后仅仅两周,沈涛就将其持有的148万元出资额转让给徐忠元等19位自然人,转让价格为每出资额3元,而这19人多数是海四达的高管及沈涛的亲属。短短2周的时间,沈涛从ARBIN公司接手股权再出手,一个来回投资回报超过8倍,这让投资两三年甚至更长时间才能换来平均7倍收益率的PE们恐怕也只能“羡慕嫉妒恨”了。

不过,公司并未解释上述两笔股权转让的原因以及作价依据。而据公开资料显示,ARBIN公司总部位于美国得克萨斯州,是一家对储能装置测试设备、测试技术进行研究、开发、生产的综合性企业,是美国中小型电池测试市场无可非议的领导者。由此看来,曾经的外资股东ARBIN公司与海四达同属一个行业。曾经被外资同行大幅折价抛售的公司,短短四五年就已改头换面奔赴中国的资本市场,不知道是外资股东实在眼拙,未能辨别公司潜在价值呢,还是董事长沈涛有点石成金术,股权到了他手里立马能价值翻番。

警惕 主打产品面临被替代风险

即使不追究海四达曾经的股权转让疑云,公司本身的产品问题也足以让投资者警惕。公司招股书显示,2009年至2011年,公司镉镍电池销售收入分别为10931.42万元、17513.81万元、18379.41万元,占主营业务收入的比重分别为53.07%、60.65%、52.50%。其中,公司镉镍电池销售收入主要来源于电动工具和消防应急照明领域,其合计收入占镉镍电池销售总额的比例分别达98.04%、98.11%、99.30%。

不过,由于废弃镉镍电池对环境的污染,该系列的电池将逐渐被性能更好的金属氢化物镍电池所取代。受氢镍电池、锂离子电池技术进步和产业政策的影响,未来镉镍电池将基本退出电子信息产品领域,并加快退出部分便携式设备、普通照明灯具等能量型电池应用领域;在电动工具和消防应急照明领域,镉镍电池将继续受到来自氢镍电池和锂离子电池的替代冲击。海四达指出,短期内,上述替代冲击仍可能对公司的生产经营和盈利造成不利影响。

虽然自救方面海四达称公司正在努力扩大锂电池业务,但从行业情况看,公司要在锂电池业务上冲出重围并不简单。招股书显示,海四达是从2008年开始推出锂离子电池,距今不过4年时间。而公司进入锂电池行业前,国内已有不少公司早有建树,比如比亚迪的锂电池市场份额已上升到世界第四位。

经过前几年的快速发展,目前市场上,生产锂电池的公司还有德赛电池、凯恩股份、南都电源、亿纬锂能等。如此激烈的市场竞争下,海四达的锂电池竞争力如何值得关注。而从公司招股书主要产品销售价变动情况看,公司的镉镍电池、氢镍电池、电池极板三大产品平均价格呈持续上升趋势,唯独锂电池平均价格从2009年的12.17元/AH持续下降到了2011年的9.74元/AH,显示公司的锂电池并非如其他产品那样有市场竞争力。

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